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O que você vai ver: 
Sobre a Engie
Indicador de  "Investibilidade" para o longo prazo
Resultados do segundo trimestre de 2021
Conclusão

SOBRE A ENGIE (EGIE3)

A ENGIE Brasil é a maior produtora privada de energia elétrica do Brasil, com capacidade instalada própria de 10.791MW em 72 usinas, o que representa cerca de 6% da capacidade do país. 

A empresa possui quase 90% de sua capacidade instalada no país proveniente de fontes renováveis e com baixas emissões de GEE, como usinas hidrelétricas, eólicas, solares e biomassa.

Com a aquisição da TAG, a ENGIE é agora também detentora da mais extensa malha de transporte de gás natural do país, com 4.500 km, que atravessam 10 estados e 191 municípios.

Além disso, o Grupo atua no Brasil na comercialização de energia no mercado livre e está entre as maiores empresas em geração fotovoltaica distribuída. 

A empresa possui ainda um portfólio completo em soluções integradas responsáveis em reduzir custos e melhorar infraestruturas para empresas e cidades, como eficiência energética, monitoramento e gerenciamento de energia, gestão de contratos de fornecimento de eletricidade, iluminação pública, sistemas de HVAC, telecomunicação, segurança e mobilidade urbana. Contando com 3.000 colaboradores, a ENGIE teve no país em 2020 um faturamento de R$ 13,3 bilhões.

INDICADOR DE "INVESTIBILIDADE" PARA O LONGO PRAZO

A nota varia de uma a cinco estrelas e é calculada com base no histórico de cinco anos usando 15 métricas. São cinco métricas de governança, cinco métricas de resultado histórico e cinco métricas de vantagens competitivas. Essa nota não representa a expectativa futura de desempenho da empresa, mas sim uma análise histórica.

Deve ser usada como base para estudos mais amplos do investidor, uma vez que o resultado passado não é garantia de resultado futuro. Por esse motivo A NOTA NÃO É UMA RECOMENDAÇÃO DE COMPRA E VENDA. 

Estude muito bem por si mesmo ou procure ajuda de um profissional devidamente credenciado junto a CVM, caso deseje obter uma recomendação de compra e venda. Feito esse devido disclaimer, vamos em frente!

Com relação a governança, a Engie está listada no segmento de listagem do novo mercado da B3 com 100% de Tag Along e 21,43% de Freefloat, indicando que é favorável para os sócios minoritários. Seus principais sócios majoritários são ENGIE Brasil Participações Ltda. (69%) e Banco Clássico S.A. (10%).

Os resultados históricos dos últimos 5 anos apresentam crescimento anual composto (CAGR) de 4,02% no patrimônio líquido, CAGR de 17,45% nas receitas, CAGR de 20,73% no EBITDA , CAGR de 15,94% no lucro com  margem de lucro média de 25,20%, ROE médio de 31,60% e divida líquida variando entre 0,4 e 2,1 vezes o EBITDA (Acima de 3x é ruim).

Com relação às vantagens competitivas possui a presença em um setor altamente regulado e com grande previsibilidade de receita. É um ótimo setor para se investir no longo prazo.

RESULTADOS DO SEGUNDO TRIMESTRE DE 2021

A receita operacional líquida atingiu R$ 3.133 milhões no 2T21, 16,6% (R$ 446 milhões) acima do montante apurado no 2T20.

A Companhia registrou no 2T21 impairment no valor de R$ 163 milhões, decorrente de ajuste de valor contábil relacionado ao Complexo Termelétrico Jorge Lacerda.

O Ebitda registrado no 2T21 foi de R$ 1.369 milhões, queda de 4,4% (R$ 63 milhões) em comparação ao 2T20. Desconsiderando efeitos não recorrentes de impairment no 2T21 e ganho de ação judicial e créditos extemporâneos no 2T20, a variação do Ebitda passaria de um efeito negativo de R$ 63 milhões para positivo em R$ 252 milhões – crescimento de 19,7%.

O lucro líquido foi de R$ 319 milhões (R$ 0,5224/ação) no 2T21, valor 58,4% (R$ 447 milhões) abaixo do alcançado no 2T20. Excluindo-se os efeitos não recorrentes citados acima, o lucro líquido reduziu R$ 166 milhões (28,0%) entre os trimestres em comparação.

O preço médio dos contratos de venda de energia, líquido dos tributos sobre a receita e das operações de trading, foi de R$ 205,35/MWh no 2T21, valor 4,9% superior ao registrado no 2T20.

A quantidade de energia vendida no 2T21, sem considerar as operações de trading, foi de 8.856 GWh (4.055 MW médios), volume 0,4% inferior ao comercializado no 2T20.

A Companhia se manteve comprometida com ações sociais de suporte às comunidades por meio de programas de geração de renda e doação de insumos para instituições de saúde que atuam no combate à Covid-19.

Foi lançado o Swap de Modulação para Geradores, um produto que confere a segurança de um hedge contra variações de preço horário ao trocar sua curva com perfil de geração por uma curva constante (flat).

No 2T21, o Conjunto Eólico Campo Largo II recebeu autorização da Agência Nacional de Energia Elétrica (Aneel) para iniciar as operações comerciais das Centrais Eólicas VIII, XVII, XIX, XX e XXII, somando 168,0 MW de capacidade instalada. No fim do 2T21 estavam em operação comercial 247,8 MW (68,6%), de um total de 361,2 MW.

Em junho de 2021, a WEG e a ENGIE Brasil Energia concluíram a implantação do primeiro aerogerador brasileiro de grande porte, com 4,2 MW de capacidade instalada, integrando à usina fotovoltaica de Tubarão (SC).

Aprovada Lei 14.182/21 que confirma a interpretação anterior da Aneel de estender a compensação por perdas hidrológicas do GSF (i) para as usinas que repactuaram o risco hidrológico, para o período anterior a 2015 e (ii) para as usinas estruturantes. A ENGIE aguardará a confirmação da Aneel sobre os números finais para contabilizar, no próximo trimestre, os efeitos previstos.

CONCLUSÃO

A Engie apresenta bons aspectos de governança e crescimento sustentável nos seus indicadores.

A EGIE3 vem sendo negociada  na média histórica de seus múltiplos históricos . A média do seu preço sobre lucro (P/L) nos últimos 5 anos foi de 13,31 x e atualmente negocia a 13,43 x lucro, com base na data de hoje, 16/09/2021. Seu preço sobre valor patrimonial (P/VP) histórico é de 4,12x patrimônio e atualmente negocia a 3,89x seu valor patrimonial, indicando uma que está precificada na média de seus múltiplos históricos.

As perspectivas são ótimas para o longo prazo. É uma empresa cinco estrelas!

Destaca-se que este artigo não é uma recomendação de COMPRA ou VENDA! Esperamos que as informações oferecidas nesse artigo lhe ofereçam a base para você mesmo estudar mais a fundo a empresa e tomar suas próprias decisões. O dinheiro é seu, não delegue essa decisão à ninguém!